Fonds vautour

Exemple de stratégie d’un fonds vautour

Le fonds vautour achète souvent une participation de contrôle dans une société en difficulté, par le biais d'un LBO (un achat par endettement) qui peut atteindre 90% du financement de l’opération.

Cet achat prend la plupart du temps la forme d'une prise de contrôle hostile, c'est-à-dire contre le gré des dirigeants de l'entreprise. Mais il est également possible d’offrir des primes substantielles à l'équipe dirigeante de la société pour obtenir son accord.

L’acheteur (le fonds), qui doit emprunter pour acheter, donne en garantie les actifs de la société en difficulté et facture généralement à la société d'importants frais de gestion. Pour tenter de couvrir les intérêts du prêt et les frais de gestion, celle-ci est contrainte de licencier et de supprimer des avantages sociaux.

C'est alors que l'investisseur vautour vend la société à profit.

Origine de l’expression

L'expression est sans doute née après la bulle Internet des années 2010 pour désigner les investisseurs en capital-risque (venture capitalist) qui se sont mis à racheter les entreprises Internet à très bas prix.

Il est possible que Malcolm X ait inspiré cette expression. Dans une interview du Young Socialist, publiée juste après son assassinat en 1965, il déclarait : « Le capitalisme était un aigle, il est devenu un vautour. Il était assez puissant pour sucer le sang de n'importe qui, des forts comme des autres. Mais aujourd'hui il est devenu plus couard, comme le vautour, il ne suce plus le sang que des faibles ».